投資の情報収集をする中で良く聞く「会社四季報を通読せよ」のようなアドバイスを聞きます。会社四季報は東洋経済が一年に４回それぞれの最新決算情報などをまとめた本になります。

企業の情報は生物なのでその情報をいち早く、中立的立場の東洋経済の記者たちが追いかけたまとめているために長く愛されています。

東洋経済新報社

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📒 Summary + Notes | まとめノート

会社四季報の情報フォーマット

会社四季報はおおよそ１２ブロックにまとめられています。

四季報を12ブロックで読み解く

引用：https://amzn.to/3TbASH1

会社の情報

会社情報：①、②

株主：⑦

経営：⑧

短期・中期業績

記事：③

業績数字：④

前号比修正・予想：⑤

その他

配当：⑥

財務：⑨

資本：⑩

チャート：⑪

株価指標：⑫

まず見るところ

四季報公式におすすめされているのは、業績の部分です。こちらは企業の開示情報とさらに四季報の独自の予想がされており、企業について詳しい記者の情報が反映されています。併せて欄外の→や顔マークで業績が分かるようになっています。

③の記事部分にも短く業績が表現されており、【絶好調】【V字回復】などで表されます。

四季報を継続してウォッチする理由には事実情報と変化を読み取れることです。株価が動く要素として企業の変化があり、特に改革などがある際にはこの部分に記者の取材から分かる情報も反映されます。

会社情報

海外売上比率

会社情報には、海外売上比率や主力の事業が書かれています。最近の円安局面では海外の売上が高い企業であると為替差益も増えると思いますので、国内か海外どちらで収益をあげているのか理解は大事なものです。

従業員１人あたりの売上高や年収

四季報には従業員数も表示されています。売上を従業員数で割ると一人当たりの売上がわかります。また年収も表示されているために、年収の変化なども会社業績や成長を表す指標と言えるでしょうか。

取引先・仕入先

取引先や仕入先の情報も記載されており、それらの会社が業績が良いと一緒に仕事をしている企業も業績が良くなるツレ高と呼ばれる現象などもあります。

儲かっている会社

業績を見る中で基本的な項目は６つ。売上高、営業利益、経常利益、純利益、１株益、１株配です。企業の基本は売上高です。売上高は売上数量ｘ販売単価が基本になりますし、それぞれの企業の売上高を上げる要素を理解しておくことは大事でしょう。

貸借対照表と損益計算書の関係性の認識は以下です。

今こそ身につけたい､財務3表｢超入門｣（後編）これだけ知れば四季報データを使いこなせる | 企業経営・会計・制度 | 東洋経済オンライン

引用：https://toyokeizai.net/articles/-/357612?page=2

営業利益は企業の独自性を図れる指標の一つでもあり、営業利益が高い企業は高くできる理由がある＝業界内で強い地位にあるとも言えそうです。

将来性の見方

業績欄の後半に材料欄があります。こちらに企業の動向が記載されており、資金調達、M&A、自社株買い、設備投資などの動きが記載されます。

中期経営計画は企業評価を考えるうえで注目されるポイントであり、中期経営計画のまとめなども業績欄にまとめられます。

企業の設備投資は長期目線で重要な項目になり、設備投資や減価償却、研究開発費などの項目は注目すべきでしょうか。設備投資費が減価償却を上回っていると事業拡大の意欲が伺えます。

最近は伊藤レポートなどでROEが語られるように資金の使い方は重要視されてきています。キャッシュフローでお金がどのように増減しているのか確認して、資金が効率よく使われているのか確認できます。

CFは営業CF、投資CF、財務CFからなり、営業CFは本業の営業活動で獲得したお金なので基盤となるものです、営業CFがマイナスになりつづけている状態は良くないでしょう。投資CFは成長企業の場合マイナス続きになりがちであり、成熟企業であればプラスになる傾向があり、堅実な経営では営業CF＞投資CFが続きます。財務CFは借入金の返済すればマイナスとなり、資金調達すればプラス、本業でお金を稼いで借入金を返済している企業はマイナスとなります。

CF的な理想の形は営業CF＋、投資CFー、財務CFーのような状態のようですが、もちろん規模フェーズや経営方針により目標が異なるでしょう。基本的に営業CFがマイナス続きなのは十分な資金が稼げていない状態と考えられます。